Lamlam脷投資日記

利申本人早前買入9988 阿里巴巴 700@102.82  根據彭博合券商的預測，以下是在ATMJX五大龍頭的最新估值數據： 阿里（市值1.74萬億元）：今年預測PE 10.3倍、PB 1.44倍。 京東（9618，市值4,932億元）：今年預測PE 14.2倍、PB 1.77倍。 騰訊（700，市值3.62萬億元）：今年預測PE 22.4倍、PB 3.52倍。 小米（1810，市值3,033億元）：今年預測PE 26.5倍、PB 1.69倍。 美團（3690，市值8,400元）：今年PE 57.2倍、PB 5.36倍。 阿里的估值最受關注。 馬雲是否拒絕回國的消息熱傳，他本人現身杭州打破謠言，吸引了投資者的關注。與此同時，阿裡巴巴宣佈將進行重大重組，釋放其投資價值。 重組分為6大業務集團，並可能進行分拆。具體重組方式將影響其價值。據阿裡巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇發佈的全員信《唯有自我變革，才能開創未來》指出，在阿裡巴巴集團之下，將設立阿裡雲智慧、淘寶天貓商業、國際數位商業、本地生活、菜鳥和大文娛等6大業務集團和多家業務公司，其他公司也將相應進行獨立經營管理。 張勇稱，“每個業務集團和公司都必須積極應對市場的瞬息萬變和技術的日新月異，形成各自的發展戰略，快速決策、努力進取、勇於創新，直上市場的考驗。”他還表示，“未來，具備條件的業務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性。”這意味著未來阿裡巴巴可能進行獨立分拆。 阿裡巴巴宣佈進行重大重組，將分為六大業務集團，並可能進行分拆。其中關鍵的變革是各業務集團將分別成立董事會，實行董事會領導下的CEO負責制，阿裡巴巴集團則全面實現控股公司管理。同時，阿裡集團職能部門也將迎來有序變化，集團中後臺將全面做輕、做薄，以更敏捷的方式服務更多元化的發展需要。 這種變革有助於釋放價值。阿裡巴巴從相對中央集中管理，變為各主要業務獨立管理，並以獨立公司方式運營。這種改變有不同意義。其一是阿裡巴巴的實務層面影響力降低，而在日常運營層面，會完全由公司獨立管理和決策，控股公司層面應給予發展策略方向的較高層面指引。其二是更符合監管要求。內地監管近年一向不喜歡公司過於龐力和影響力過深，這也是阿裡巴巴一直成為重點整治的原因。日後業務獨立運營是用較溫和的方式將阿裡巴巴“拆細”，分為多家獨立公司。現時內地部分公司都已有政府相關人員進入董事會。

為了出售 SVB 和 Signature Bank 的資產， FDIC 提供了一些優惠條件。在解決這兩家銀行的破產問題時， FDIC 付出了一定代價才找到了接盤者。例如， FDIC 給予第一公民銀行很高的折扣，讓其以 165 億美元的折扣價購買價值約 720 億美元的 SVB 資產。此外， FDIC 還為矽谷銀行案提供了 700 億美元的信用額度，並同意在未來五年內彌補第一公民銀行超過 50 億美元的商業貸款損失，並以票據形式向該銀行借款 350 億美元。這些措施受到了市場的正面反響， SVB 消息發佈後，美股盤中一度暴漲 52% ，收盤時漲近 12% 。 在紐約社區銀行接管 Signature Bank 的存款和部分貸款時， FDIC 同樣提供了一些優惠條件，包括排除一些問題更大的存款在交易之外。這筆交易被預計將使紐約社區銀行的每股收益提高 20% 。 這些優惠條件反映了美國銀行監管機構尋求解決美國有史以來最大的兩家銀行倒閉問題的緊迫性，以及防止危機蔓延的努力。政府支援下以大幅折扣購買貸款組合降低了第一公民銀行的風險，股市已經認識到這對該行來說是一筆非常好的交易，因此在 SVB 消息發佈後，股價飆升。 據 FDIC 主席 Martin Gruenberg 透露，處理 SVB 和 Signature Bank 倒閉事件， FDIC 分別花費了 200 億美元和 25 億美元。其中， 200 億美元的大部分用於支付 SVB 未投保存款，而 25 億美元的大部分用於支付 Signature Bank 未投保存款。不過，這些估計有不確定性，可能會發生變化。 FDIC 的一位發言人表示，這樣的代價已經降到了最低點。如果沒有第一公民銀行或其他銀行參與這些交易， FDIC 就必須清理 SVB ，這將比與第一公民銀行達成的協議成本更高。目前， SVB 的股東和債券持有人尚未從該協議中獲得任何資金。 在這些交易中， FDIC 也能從中獲得部分收益。在兩筆交易中， FDIC 都獲得了股權增值權。例如，第一共和銀行股權增值權的潛在價值為 5 億美元。此外， FDIC 與紐約社區銀行也達成了類似的協定，價值高達 3 億美元。如果監管機構在週一行使這些權利， FDIC 也能實現盈利。 此外，第一共和銀行還向 FDIC 發行了 350 億美元的票據。在交易中， FDI

瑞士信貸危機：起因、影響及未來展望 在矽谷銀行倒 閉引發市場恐慌之後，瑞士信貸再次爆發危機，市場擔憂 2008 年 “ 雷曼時刻 ” 重現。作為有著 167 年歷史、全球第五大財團、瑞士第二大銀行的瑞士信貸（簡稱 “ 瑞信 ” ），其爆雷讓市場更加警覺，引發了恐慌情緒和對金融機構的不信任感。瑞信危機的原因是什麼？它的影響有多大？未來會如何演變？ 實際上，瑞信危機和矽谷銀行倒閉事件的本質都是美歐面臨的整個銀行業危機和流動性危機。我們需要關注瑞信危機對全球經濟帶來的影響，同時加強自身的穩健性和抗風險能力，以更好地應對未來的挑戰。 (A) 瑞信危機始末：推遲年報、自爆危機、大股東拒絕增資 (A1) 近期瑞信發生了一系列事件，包括推遲 2022 年年報、自爆財務危機，以及其大股東沙特國家銀行拒絕注資增援，引發市場恐慌。 瑞信在 3 月 14 日發佈了其本應在 3 月 8 日發佈的 2022 年年報，自爆財報存在重大缺陷，審計公司普華永道對財務報告的內控有效性發表否定意見，暗示瑞信存在重大潛在風險。同日，持股 9.88% 的瑞信最大股東沙特國家銀行拒絕增持瑞信，引發市場擔憂，其股價暴跌。 3 月 15 日，瑞信股價跌幅為 13.9% ，創歷史新低。 5 年期信貸違約互換利差（ CDS Spread ）創歷史新高，而上次 CDS 創新高還是在雷曼兄弟破產。 (A2) 瑞信危機始末：央行支持、瑞銀低價換股收購 針對瑞信的一系列事件中，瑞銀在政府支持下低價換股收購瑞信，瑞士央行也出面支援為其提供流動性援助，並撮合了這次收購。 瑞士央行及瑞士金融監管機構在 3 月 15 日表示必要時為瑞信提供信貸資金，穩定市場情緒。瑞信宣佈以優質資產擔保形式獲得了瑞士央行 500 億瑞士法郎的流動性支持，市場情緒逐漸緩和，瑞信股價暫時止跌。 在政府支持下，瑞銀以 30 億瑞士法郎（約 32 億美元）的價格，以全股票形式收購瑞信，預計 2023 年底完成交易。交易方式為瑞信股東每持有 22.48 股瑞信股份將獲得 1 股瑞銀集團股份，等同於一股 0.76 瑞士法郎（約 0.82 美元）。同時，瑞信發佈的價值 160 億瑞士法郎（約 172 億美元）的 AT1 債券將被全部減記， AT1 持有人遭受慘重損失。瑞士政府為瑞銀擔保 90 億瑞郎，瑞士央行提供 1000 億瑞郎

瑞銀收購瑞信原本是回復市場信心的好事，但因瑞士央行的支持而啟動了瑞信AT1債券的團滅。結果顯示債權人比股東蒙受更高的損失，引發了強烈反應和對AT1債券市場前景的恐慌。事實上，AT1債券本身就是債券類別中的最高風險等級。 許多投資者喜歡投資金融機構發行的債券，因為這些機構通常比普通上市公司擁有較高的評級，並有不會倒閉的特性。以投資級別的銀行為例，公司的平均違約率大約只有0.62%。因此，一些聰明的投資者會選擇投資較低級別但回報率高得多的Subordinate Note、永續債或Coco債。然而，銀行債券產品關係到銀行資本協定，特別是巴塞爾協議。因此，在瞭解之前，首先要對背後複雜的資本管理及監管機構的思維有一點認識。 一間大型的國際金融公司，例如大型銀行，如果宣佈破產，會對社會造成極大的震盪。因此，世界主要國家的央行總裁與金融監管首長，在瑞士巴塞爾通過了「巴塞爾協議Ⅲ」，以加強金融機構管理，使全球金融業更安全，防止金融危機再發生。對於銀行債券產品，償還順序與損失本金百份比的不同，只要公司不破產，大家承擔的風險是一樣的。但是，銀行債券產品不同於其他債券類別，因為它們關係到銀行資本協定，需要更複雜的資本管理及監管機構的思維。 銀行業面臨的財務風險，就像是一架載滿乘客的飛機在高空飛行時油量告急，機長為了避免墜機（公司破產），只好將一部分乘客扔下飛機，而這些遭受拋棄的乘客，就是那些投資銀行所發行的複雜債券產品的投資者。 CET1、AT1和T2等資本級別的名稱，構成銀行的資本充足率，當這些比率低於某個程度時，就代表銀行的財務實力出現了問題。然而，CET1和AT1雖然聽起來很優質，但對投資者來說，它們代表了第一級危險。 CET1常指公司股本的持有者，即普通股投資者，而股票在公司出事時是最快變廢紙的東西。如果CET1比率過低，提高它的方法就是降低槓桿比率，對銀行的ROE有負面影響。因此，金融精英們想出了一個絕妙的辦法——搞一些平時不是T1，但危機出現時卻變成T1的東西，這就是AT1資本的由來。 AT1就是在特定情況下變成CET1的東西，其主要目的是拿來彌補虧損，而這種債券產品只要觸發特定條件，即使銀行還未進入違約，債權人也會遭受損失。而這種損失，通常以兩種形式實現：一種是直接不再履行債項的義務，另一種是強制轉換成銀行的普通股，也就是Coco債。對投資者來說，這些產品就像是被扔下飛機的

A股市場近期處於震盪整理期，三大指數表現分化。滬指上周上漲0.63%，深成指則下跌1.44%，創業板指表現較差，下跌3.24%。北上資金回流明顯，連續5個交易日均為淨流入，一周累計淨流入147.81億元。行業板塊方面，漲幅較高的板塊有傳媒、建築裝飾、電腦、通信和電子；電力設備、社會服務、汽車、基礎化工、煤炭等板塊則出現明顯下跌。 港股市場表現較為穩定，跑贏了全球多數市場。恒生科技指數上周大漲5.22%，恒生國企指數小幅上漲2.63%，恒生指數漲1.03%。板塊方面，多數板塊普遍上漲，其中交通運輸和電信板塊領漲。半導體、黃金表現活躍，招金礦業累漲近16%，中芯國際累漲近21%。材料和醫療保健板塊表現落後，銀行股表現萎靡，渣打集團累跌超10%。 美股方面，美國財政部、美聯儲等監管機構出臺一系列政策以提振市場信心，加息預期快速降溫。道指上周下跌0.15%，納指則上漲4.41%，標普500指數上漲1.43%。標普500指數覆蓋的11個行業板塊中，通信板塊表現最好，上漲幅度達6.94%。能源板塊表現最差，下跌幅度為7.02%。地區性銀行大幅收跌，第一共和銀行上周累計下跌超過70%。 熱門中概股中，納斯達克中國金龍指數累漲1.51%。百度累漲10.89%，小鵬汽車累漲8.07%，理想汽車累漲5.71%，好未來累跌近18%，高途、新氧跌幅均超過16%，新東方跌幅超過12%。 本周將迎來超級央行周，美聯儲、英國央行和瑞士央行等將集中在週四公佈最新貨幣政策決定。目前較為主流的預期是美聯儲將繼續加息25個基點，除非市場的脆弱性在會議臨近時進一步惡化。同時，美聯儲可能指出未來利率路徑的不確定性加劇，以及改變資產負債表計畫的意願，強調未來加息將依賴于資料和金融事件的演變。 1. 瑞士銀行集團以全股票方式收購瑞信，總對價為30億瑞郎 在瑞士政府的協調下，瑞士銀行集團同意以全股票交易方式收購瑞信，以防止信心危機蔓延全球金融市場。瑞士銀行在周日發表聲明稱，根據全股票交易條款，瑞信股東將可以用22.48股瑞信股票換取1股瑞士銀行的股票，相當於每股0.76瑞郎，總對價為30億瑞郎。這筆交易將形成一個擁有5萬億美元投資資產的全球財富管理公司。這兩家銀行都可以不受限制地使用瑞士央行的現有工具，通過這些工具，它們可以根據貨幣政策工具的指導方針，從瑞士央行獲得流動性。 瑞信董事長萊曼（Axel Lehm

  金融危機與銀行救助 近期銀行業的消息令人頭暈眼花。從上週五硅谷銀行的倒閉開始，銀行界的多米諾骨牌效應逐漸展開，讓人看得目不暇接。同時，各種救市消息也讓人眼花繚亂。 美聯儲的貼現機制，這一機制允許銀行們通過交換抵押品來獲取暫時的流動現金。然而，這並不是銀行們通常會輕易使用的機制。最近，這一機制開始上漲，這意味著有銀行出現了嚴重的流動性問題。它被稱為是銀行的最後救命稻草。 在短短五天的時間裡，最新數據顯示，貼現窗口已經達到了驚人的 1.5 萬億美元，超過了 2008 年金融危機和 2020 年股災時的使用率。這是現在正在發生的事情。這表明銀行業面臨的危機不容小覷。 美聯儲及時的救市保護了許多存款者，穩定了市場，阻止了恐慌的蔓延。股市顯然喜歡這樣的及時救援，但貼現窗口所顯示的只是目前銀行危機的冰山一角。 分析完美聯儲的這一系列操作，我們會發現銀行危機的規模要大得多。否則， 12 日美聯儲救市機制出來之後，為什麼還會有第一共和銀行需要同行來救呢？ 銀行資產負債表與救助機制 美國聯邦儲備委員會（美聯儲）開啟量化緊縮（ QT ）以來的最新動向。自去年 6 月以來，美聯儲已經成功減少了資產負債表上之前量化寬鬆政策（ QE ）買來的資產，從 8.9 兆降至今年 3 月 8 日的 8.3 兆。然而，最近一週內，資產負債表又上升到了 8.68 兆，抵消了 QT 努力的一半。其中一個原因是銀行對貼現窗口的使用，另一個原因是新成立的 BTFP 機制。 BTFP 是專門為銀行提供額外現金流服務的機制，銀行可以抵押像國債、房地產抵押貸款債券等資產來向美聯儲借錢，而且所有抵押品都會按面值來估值，不會按市值來估值。這意味著銀行可以避免因資產貶值而虧損，而且 BTFP 的借款期限可長達一年，比貼現窗口的 90 天更長。 BTFP 的出現是為了幫助銀行籌集資金，同時也可以幫助美聯儲控制通貨膨脹，但也有人擔心 BTFP 可能會加劇市場不穩定。 近期，第一共和銀行遭遇了財務危機，需要向其他銀行尋求救援。這筆救援資金來自 11 家銀行，其中包括摩根大通、美國銀行、花旗銀行和富國銀行等。這些銀行將自己的存款重新放回第一共和銀行，並承諾將這些資金留在那至少 120 天，以提供流動資金。這些銀行的貢獻總額為 300 億美元，其中摩根大通、美國銀行、花旗銀行和富國銀行各自貢獻了

在美股方面，三大股指震盪收跌。道鐘斯工業平均指數下跌0.87%，納斯達克綜合指數微漲0.05%，標準普爾500指數下跌0.7%。受瑞信和歐洲銀行板塊的拖累，美國大型銀行股集體下行，摩根大通、花旗和摩根士丹利跌幅約為5%，高盛和富國銀行跌幅超過3%。兩大地區銀行股再遭重創，第一共和銀行跌幅超過21%，西太平洋合眾銀行跌幅近13%，不過阿萊恩斯西部銀行漲幅達8.3%。 中概股多數收跌，KWEB指數下跌2.59%。阿裡巴巴跌幅為2.79%，拼多多跌幅為1.64%，京東跌幅為2.72%。網易跌幅為1.73%，百度跌幅為2.63%，嗶哩嗶哩跌幅為1.91%。理想汽車跌幅為2.91%，蔚來跌幅為2.02%，小鵬汽車漲幅為2.27%。 大型科技股多數收漲。蘋果收漲0.26%，儘管消費電子產品需求低迷，鴻海精密第四季度淨利潤低於預期。微軟收漲1.78%，公司已向ChatGPT的Plus訂閱用戶開放GPT-4的使用。穀歌收漲2.44%，亞馬遜漲幅為1.39%。特斯拉跌幅為1.53%，Meta漲幅為1.92%。 歐洲股市收盤大跌，德國DAX30指數下跌3.25%，英國富時100指數下跌3.81%，法國CAC40指數下跌3.58%，西班牙IBEX35指數下跌4.31%，義大利富時MIB指數下跌4.6%，歐洲斯托克50指數下跌3.41%。歐洲斯托xx銀行指數下跌6.9%，創一年來最大跌幅。瑞信股價下跌約24%，創下歷史最大單日跌幅，拖累了歐洲的銀行股。 A股方面，上證綜指上漲0.55%，報3263點，深證成指微跌0.03%，創業板指數下跌0.24%，北上資金淨買入32.86億。國企改革板塊掀起漲停潮，多家紙企發佈漲價函，紙業板塊表現強勢。國家大基金持股沖高回落，電腦應用成為領跌主力。港股方面，恒生科技指數上漲2%，恒生指數和國企指數分別上漲1.52%和1.88%。大型科技股強勢回升，大基建股再度活躍，中字頭股表現亮眼。餐飲股普遍表現萎靡，近日表現強勢的黃金股也出現熄火跡象。

在美股市場上，三大股指經歷震盪後收高。道指上漲1.06%，納指上漲2.14%，標普上漲1.65%。2月份美國CPI同比上漲6.0%，與預期相符，這主要是由於租房成本居高不下所致。地區性銀行經歷暴力反彈，西太平洋合眾銀行漲近34%，第一共和銀行漲超27%，阿萊恩斯西部銀行漲超14%。 在中概股方面，多數股票收漲，KWEB漲0.91%，阿裡漲1.15%，京東漲0.82%，百度漲2.28%，嗶哩嗶哩漲1.9%。理想跌1.3%，蔚來跌1.52%，小鵬跌4.23%，好未來收跌10%。 大型科技股多數收漲。蘋果收漲1.41%；微軟收漲2.71%，微軟必應ChatGPT每日聊天次數限制已經從120次擴大到150次；穀歌收漲2.83%，亞馬遜漲2.65%；特斯拉漲5.03%，馬斯克在推特表示，特斯拉和比亞迪之間的關係是積極的；Meta漲7.25%，預計將裁員1萬人左右。 在A股市場上，昨日三大指數出現“深V”行情，滬指下跌0.72%，深成指下跌0.77%，創業板指下跌0.59%，北上資金淨買入7.55億。盤面上，國家大基金持股表現亮眼，養殖業全天活躍。黃金股受金價影響，普遍上漲；基建、數字經濟方向個股全線回落。在港股市場上，美銀行暴雷影響繼續，恒生科技指數下跌2.59%，恒指、國指分別跌2.27%和2.29%。盤面上，大型科技股齊跌，半導體股在弱勢中走勢強勁，龍頭中芯國際一度漲超8%表現搶眼。 在全球資產方面，避險需求退潮，歐美短債收益率反彈超過20個基點，日元、瑞郎和黃金轉跌，但美元徘徊在四周低位。美債收益率反彈壓低金價，昨日漲近50美元的現貨黃金轉跌近1%，失守1910美元並一度跌穿1900美元心理關口，從逾五周高位回落。美油收跌4.64%，報71.33美元/桶，為2022年12月以來首次跌穿72美元，創去年12月9日以來的三個月收盤最低。

在 3 月 13 日的記者會上，國務院總理李強表示，為推進中國式現代化，必須堅持改革開放，民營經濟的環境將會越來越好，發展空間將會越來越大。他還強調“人才紅利”正在逐步形成，中國的發展動力依舊強勁，而就業是民生之本，解決就業問題還是要靠發展經濟。 美國總統拜登在 3 月 13 日的講話中表示，政府的迅速行動應該讓美國人相信美國銀行系統是安全的，同時需要對美國銀行業發生的問題進行全面問責，並將要求國會和監管機構加強對銀行的監管規則。 據媒體報導，美國簽名銀行已於當地時間 12 日被關閉。該銀行總部位於紐約，因“系統性風險”被紐約州金融服務部門關閉。美國政府宣佈將為銀行存款提供擔保，以確保儲戶取回資金。簽名銀行是繼華盛頓互惠銀行和矽谷銀行後，美國倒閉的第三大銀行。 三家主機廠在 3 月 13 日“掀桌子”，分別推出了直降補貼、購置稅減半優惠和購車大促等政策。今年以來已有 40 多個汽車品牌推出官方降價、企政補貼等政策，終端活動更是不勝枚舉，甚至出現了前所未有的“買一輛送一輛”。專家認為，價格大戰已經“達峰”，車市將逐步企穩。 “露營經濟”越來越火爆，相關崗位提供的月薪已經超過一萬元。相關戶外用品的出口也迎來旺季，今年以來，一些海外訂單甚至排到了 5 、 6 月。業內人士預計，“露營”相關的人才需求將在三四月逐步進入旺季。 隆基綠能計畫投資 77.77 億元建設年產 30GW 高效單晶電池項目。同時，該公司還計畫投資 40 億元設立隆基綠能光伏科技（西鹹新區）有限公司，作為西鹹新區年產 100GW 單晶切片專案及年產 50GW 單晶電池專案的實施主體。 滙豐控股以 1 英鎊的價格收購了矽谷銀行英國子公司，交易立即完成。矽谷銀行英國子公司的有形股本約為 14 億英鎊，收購交易將以現有資源提供資金。該收購事宜不涉及納稅人資金。截至 3 月 10 日，矽谷銀行英國的貸款約為 55 億英鎊，存款約為 67 億英鎊。英國央行也表示，客戶存款將受到保護，交易中不涉及納稅人資金。 教育部和中國消費者協會發佈提示，要謹慎報班，理性選擇培訓機構和支付培訓費用，以減少新學期消費侵權事件。這是對校外培訓市場的一種警示，提醒家長和學生要慎重選擇培訓機構，避免因不當的消費行為而受到侵害。 首批 11 家主機板註冊制 IPO 企業全部通過審核。這些企業包括中信金屬、江鹽股份、常青科技、中重科技、柏誠

  在美股方面，市場正在等待週二發佈的美國 2 月 CPI 通脹資料。此外，矽谷銀行倒閉事件正在引發更多波動。在上週五的交易中，美股三大指數表現不一，道鐘斯工業平均指數下跌 0.28% ，創下四個半月以來的新低。標準普爾 500 指數下跌 0.15% ，已連續三天下跌至近十周最低點。納斯達克指數上漲 0.45% 。許多中國概念股表現強勁，納斯達克中國金龍指數上漲了 1.14% 。嗶哩嗶哩漲近 7% ，拼多多漲超 6% ，理想汽車漲超 4% ，滿幫漲超 2% ，台積電漲 0.56% 。傳台積電位於美國亞利桑那州的新晶圓廠的整體建設和設備安裝進度已被推遲，或將推遲至 2025 年。愛奇藝跌超 1% 。在大型科技股方面，蘋果股價上漲了 1.33% ，庫克將連任蘋果董事，但其年度薪酬將大幅縮水至 4900 萬美元。微軟上漲 2.14% ，推出微軟 Azure OpenAI 服務的 ChatGPT 預覽版。亞馬遜上漲 1.87% ， Meta 上漲 0.77% ，計畫在未來幾個月分多輪宣佈進一步裁員，元宇宙部門或被波及。在銀行股方面，美國許多地區的銀行和資產管理巨頭嘉信理財多次因大幅下跌而被熔斷。 KBW 銀行指數下跌 12% ，創下三年來的最大跌幅。第一共和銀行下跌超過 61% ，創上市來的最大跌幅。阿萊恩斯西部銀行下跌超過 47% ，夏威夷銀行下跌超過 18% 。大型銀行也遭受了下跌，花旗銀行和富國銀行下跌超過 7% ，美國銀行下跌近 6% 。   在 A 股方面，三大指數表現不一，滬指全天震盪上行，收漲 1.17% 報 3267 點，深成指漲 0.55% ，創業板指跌 0.56% 。大市成交額為 8393 億，北上資金淨買入 27.7 億。沙特和伊朗宣佈恢復兩國外交關係，一帶一路板塊全天表現強勁；三大運營商集體走高，中國移動漲停市值直逼“貴州茅臺”。   在港股方面，恒生科技指數收漲了 2.89% 。恒指、國指分別上漲 1.95% 和 2.24% ，三者均止步于連跌行情。大型科技股支撐著大市上揚；黃金等有色金屬股全天維持領漲，大基建股尾盤漲幅擴大，中字頭股表現搶眼，內房股多數下跌，佳兆業集團重挫逾 26% 。   根據市場押注，今年美聯儲可能會降息75個基點，這對全球資產產生了影響。兩年期美債收益率一度跌破4%，三日內連跌100個基點，達到了自198

 1. 國家主席習近平簽署第一號主席令，任命李強為中華人民共和國國務院總理。這是在十四屆全國人大一次會議第四次全體會議上，根據習近平提名並經過投票表決後做出的決定。 2. 國家統計局局長康義在3月12日的十四屆全國人大一次會議“部長通道”上表示，對於今年經濟運行整體好轉、實現5%左右的增長預期目標有信心。這個信心不僅來自於對經濟發展基本面的判斷，也來源於對今年以來經濟運行態勢的觀察。從中長期發展態勢看，中國仍然是世界上最大的發展中國家，發展空間廣闊；從今年情況看，市場預期明顯改善，經濟運行向好因素增多。 3. 俄羅斯央行最新發佈的報告顯示，人民幣在俄羅斯進口結算中的份額從2022年1月的4%躍升至2022年底的23%，人民幣在俄羅斯出口結算中的份額也從0.5%飆升至16%。與之相對應，美元和歐元在俄羅斯對外貿易中份額急劇下降。在進口結算中，美元和歐元的份額從2022年1月的65%降至2022年12月的46%。 4. 由於矽谷銀行遭遇擠兌、倒閉，市場避險情緒激增，美債收益率大幅下降，導致房貸利率也隨之下降。據MortgageNewsDaily每日調查顯示，美國30年固定抵押貸款利率昨日單日大幅下降24個基點，從7%降至6.76%。 5. 中國光伏行業協會標準化技術委員會與華能清能院聯合舉辦的鈣鈦礦光伏標準專題組成立大會暨2023年第一次工作會議已在蘇州召開，這是國內首次成立的鈣鈦礦光伏標準專題組，旨在從標準層面推動和促進鈣鈦礦技術和產業的發展。 6. 天舟六號貨運飛船已被運往文昌發射場，計畫於5月發射。中國載人航太工程辦公室表示，中國空間站已全面建成，載人航太工程“三步走”發展戰略已經成為現實。目前，空間站組合體正在軌道上穩定運行，神舟十五號太空人乘組狀態良好，計畫於今年6月返回地面。整個工程已進入空間站應用與發展的新階段。 7. 上周波羅的海貨運指數(FBX)下降12%至1,568美元/FEU。其中，中國/東亞至北美西岸航線指數價格(FBX1)下降3%至1,040美元/FEU；中國/東亞至北歐指數價格(FBX11)下降30%至1,515美元/FEU；中國/東亞至地中海指數價格(FBX13)下降20%至2,755美元/FEU。 8. 美國最近爆發了史上最嚴重的禽流感疫情，影響了全國47個州約5800萬隻的養殖禽類和野生禽類。在這種情況下

1. 矽谷銀行破產後，美國金融監管機構週日採取行動，以確保儲戶資金安全，並設立了一個新貸款計畫，由財政部提供資金。美國財政部、美聯儲和聯邦存款保險公司在聯合聲明中表示，矽穀銀行儲戶將可在3月13日週一支取其所有資金，納稅人不承擔與解決矽穀銀行問題相關的任何損失。 2. 矽谷銀行倒閉對多家港股公司造成影響，美國聯邦存款保險公司成為破產管理人，美國聯邦存款保險公司和美聯儲將於3月13日上午11點舉行簡報會向加州議員介紹矽穀銀行的情況。多家港股公司已發表聲明，表示其在矽穀銀行的存款金額不大，公司認為風險敞口不會對其造成重大影響。 3. 全國政協委員、國泰君安國際董事長閻峰在全國政協十四屆一次會議經濟界別委員會上建議，採用降低股票交易印花稅的方式刺激多種需求，通過發展資本市場提高有效需求。目前我國股票交易印花稅占稅收比例約15%，降低股票交易印花稅不會對國家稅收造成太大影響，但可以促進投資需求，同時刺激消費，有助於拓寬民營企業融資管道。 4. 奇瑞汽車宣佈加入“降價潮” 最高優惠4.28萬元 國內汽車降價潮持續蔓延。據3月11日奇瑞汽車官方微信公眾號發佈消息，奇瑞控股集團旗下的四個品牌——奇瑞、星途、捷途和奇瑞新能源，推出了購車優惠政策，最高可達4.28萬元。這標誌著國內汽車降價潮仍在持續。 5. 中國電信和中國移動宣佈加大派息 中國電信表示高度重視股東回報，將逐步提高現金分配利潤比例，力求在A股上市後三年內將每年分配的利潤提升至公司股東應占利潤的70%以上。中國移動則計畫在2022年全年將派息率進一步提高，並在2023年將以現金方式分配的利潤提高至公司股東應占利潤的70%以上。 6. 滬深港通標的雙向擴容正式實施 從3月13日起，內地與香港資本市場將迎來大規模雙向擴容——擴容後滬股通、深股通股票數量分別達到1193只、1336只。滬股通和深股通新增的股票分別為598只和436只，港股通方面，滬港通新增181個股票，深港通新增33個股票。 7. 文旅部發佈第二批恢復出境團隊旅遊國家名單，部分國家“搜索激增超300%” 中國文化和旅遊部發佈了允許中國公民恢復出境團隊旅遊的第二批國家名單。從3月15日起，中國公民將被允許前往40個新的國家進行出境團隊遊和“機+酒”業務，使得允許旅遊的試點國家總數增至60個。此消息導致各大旅遊平臺的搜索量和諮詢量激增。

A 股方面，受到內外部因素的影響， A 股主要指數普遍回檔，上證指數周跌幅 3.0% 。成交方面，日均成交額較前一周小幅回落至 8400 億元左右，北向資金周淨流出 106 億元。風格層面，成長風格表現相對好于大盤藍籌，滬深 300 指數下跌 4.0% ，科創 50 和創業板指分別收跌 0.5% 和 2.1% 。行業普跌，國企改革及數位中國建設相關的通信、電腦有相對表現；與經濟週期關聯度較高的板塊表現不佳，建材、汽車和家電等行業跌幅居前。 港股方面，海外中資股市場未能延續此前的反彈行情，再度大幅下跌。在全球市場有所震盪的環境下，海外中資股成長板塊再度明顯下挫。恒生科技指數全周下跌 10.2% ， MSCI 中國指數、恒生國企指數和恒生指數跌幅分別為 7.3% 、 7.1% 和 6.1% 。板塊方面，除電信板塊上漲 2.0% 外，多數均出現下跌，其中地產和傳媒娛樂板塊跌幅最大，均達到 10.0% 。 美股方面，上周主要指均累計下跌，道鐘斯工業指數周跌 4.44% ，納斯達克指數周跌 4.71% 標普 500 指數周跌 4.55% 。全周來看，美股經歷兩輪大幅下挫行情。週二，鮑威爾鷹派發言深化未來激進加息預期，三大股指均跌逾 1% ；週四，矽谷銀行金融集團爆雷引發銀行股全線跳水，市場開始擔憂更廣泛的金融危機再現。 大型科技股中，特斯拉周跌 12.31% 表現最差，亞馬遜周跌 4.39% ，谷歌周跌 3.22% ， Meta 周跌 3.1% 。 熱門中概股中，小鵬汽車、理想汽車周跌幅均超 14% ，蔚來周跌 11.08% ，東風汽車的大規模補貼降價引發車市 “ 地震 ” ，據不完全統計，目前正在降價促銷的汽車品牌不少於 40 個。京東周跌 14.71% ，百度周跌超 13% 。