Lamlam脷投資日記

https://www.youtube.com/live/wjgB9PjQt6Q?si=WAYdE5_PGddIq1Pd&t=4608 1:16:48 開始 自從去年美聯儲開始通過升息來對抗通脹，市場就格外關注美聯儲主席 Jay Powell 的言論和行動，試圖推測這次的升息會持續多久。然而，兩週前 Jay Powell 在記者會後的表現直接導致了美國長期國債利率的飆升和股價的下跌。然而，這並不是因為 Jay Powell 說了什麼，而是他在記者會中表現出的支支吾吾和避重就輕。這引發了人們對 Jay Powell 試圖轉移注意力的話題的猜測，並直接導致了國債利率的突然上升。那麼，這對市場意味著什麼呢？ 在過去一年中，自從美聯儲開始大幅度升息後，國債利率曲線從去年 7 月開始出現了反轉現象，即 2 年期國債利率高於 10 年期國債利率。這是因為美聯儲的升息只能影響短期利率，對於像是 10 年期甚至更長期的國債利率，美聯儲無法直接控制，只能交由市場自由定價。除非像是 2020 年那樣，美聯儲直接進入市場進行長期國債的量化寬鬆政策（ QE ），否則長期國債利率曲線的反轉將成為市場傳遞的訊號，表明美聯儲升息可能不會持續太久，很可能在不久的將來由於某些因素出現問題，美聯儲將被迫降息以挽救經濟。 事實上，利率曲線反轉已經發生了 6 次，每次反轉都伴隨著一次經濟危機。雖然很難說這是先有雞還是先有蛋的問題，但利率曲線反轉確實預示著每一次的經濟危機。而這次的反轉則是第七次。然而，在兩週前 Jay Powell 的記者會之後，長期國債利率的飆升卻直接發生了， 10 年期國債利率達到了 4.8% ，達到了自 2007 年以來的最高點。 這種長期國債利率的飆升對市場意味著什麼呢？首先，高利率將提高借款成本，對企業和個人的貸款和投資活動產生壓力，可能抑制經濟增長。其次，長期國債利率的上升可能導致投資者轉向債券市場，而不是股票市場，從而影響股價的表現。此外，高利率還可能導致貨幣供應減少，從而減少企業和個人的消費能力，對消費和經濟活動產生壓力。 高利率還會對房地產市場產生影響。隨著貸款利率的上升，購房成本也將增加，可能使許多潛在買家難以負擔房屋價格，從而導致房地產市場的活動減少。 然而，需要注意的是，利率的變動不僅受到美聯儲政策的影響，還受到其他因素的影響，如經濟增長

今天我想分享一下債券投資。今年以來，聯準會一直在持續升息，這導致債券的價格與殖利率呈現反向關係，最近美債價格持續破底。然而，從資產配置的角度來看，我們認為債券是一種防禦型的資產。如果現在價格跌得很深，這可能是一個佈局的好機會。 最近，許多避險基金機構紛紛表示未來將迎接殖利率更高的世界。例如， Bill Ackman 表示他正在做空美債，他認為美國未來的通脹仍然會持續，債券殖利率創下新高導致美債崩盤。摩根大通的 CEO Jamie Dimon 也表示，未來可能迎接一個利率 7% 的世界，但這個世界還沒有準備好應對如此高的利率，將會導致經濟衰退和市場的衝擊。 最新消息顯示，貝萊德的 CEO Larry Fink 表示美國的 10 年期公債殖利率有可能衝破 5% 。雖然他對未來的經濟並不悲觀，但處於高利率環境下，企業的投資和消費者的支出都可能受到影響。美國 30 年期美債殖利率的漲幅已經達到了 2009 年以來的新高水準，而且殖利率倒掛的現象，即短期債券的利率高於長期債券的利率，已經持續了很長時間。 如果未來我們真的面臨經濟衰退，那麼現在投資債券資產可能是一個不錯的策略。債券的特性使其成為一種防禦型資產，可以提供穩定的收益和保護資本的功能。因此，在這樣的市場環境下，適當地配置債券資產可以幫助投資者降低風險並實現長期的資本增值。 總結來說，在目前的債券市場中，投資者應該密切關注殖利率的走勢和市場的變化，以便選擇合適的債券標的。同時，投資者應該謹慎評估風險並適時調整投資組合。 在債券投資領域中，有幾種不同的選擇可以供投資者考慮。首先，我們來看一下可以選擇的債券資產有哪些。一般常見的債券投資可以分為幾類。第一個是公債，第二個是市政債，第三個是公司債，還有一般投資人最容易交易的債券 ETF 。 公債通常被視為風險最低的債券資產，比如說像美國公債，因為是由美國政府發行的，大家認為美國的政府不會違約，所以它也被稱為是無風險資產。市政債通常是由城鎮或者是州發行的，用於公共建設的鐵路、醫院等福利設施。而公司債通常是一般的企業所發行，公司想要擴大營運，想要增加研究的支出以及設備的投資，都可以透過發債來募集資金。債券 ETF 通常都是打包一籃子的債券，讓投資人可以更容易去投資債券這個商品。 債券和股票之間有一些差異，並且債券具有一些特點和好處。首先，債券通常保本，