做空機構Hindenburg再次下手，這次對準了Icahn企業

近年來，做空機構Hindenburg因為對多家企業下手而聲名大噪。從Adani集團到Square (現在的 Block)，Hindenburg都曾發布過對這些公司的做空報告。而最近，他們又把目標對準了華爾街著名投資者Carl Icahn運營的Icahn企業。

Icahn企業是一家綜合性的控股公司，其Ticker為IEP。除了投資個股外，該公司還擁有能源公司、醫療、食品包裝、房產等業務。在某些方面，Icahn企業和巴菲特的Berkshire Hathaway有些相似之處，但Icahn企業更為激進。它經常通過拆分企業的業務、改變管理階層和縮減成本等手段來增加回報。

Hindenburg在其做空報告中指出，Icahn企業使用了龐氏騙局模式，進行了一系列不當行為。這份報告一出，Icahn企業的股價瞬間下跌了42%，嚇得投資者紛紛抛售。雖然股價後來有所回升，但5月11日，Hindenburg再次發布了報告，讓投資者感到擔憂。

Carl Icahn和他的兒子占據了Icahn企業85%的股份，因此他們是這家企業的大股東。其他持股者則成了散戶。管理者持有股份和股價表現通常是掛鉤的，但在這種情況下，Icahn企業的管理階層面臨極大的壓力。

Hindenburg的做空報告是否屬實，還有待觀察。然而，這種做空機構對企業的控訴和抨擊，已經引起了廣泛的關注和討論。在這個信息爆炸的時代，企業的行為和財務狀況很難被隱瞞，投資者也越來越需要做好風險管理和監督。因此，像Hindenburg這樣的做空機構也有其存在的必要性。

當然，投資者也需要慎重對待做空機構的報告，不要盲目跟風。在做出投資決策之前，應該仔細研究報告的內容，並結合其他信息進行綜合分析。只有這樣才能做出明智的投資決策，降低風險。

在Icahn企業中，高達15%的高利息成為了一個玄機，這是藍籌股裡絕無僅有的存在。然而，這也是Hindenburg報告的關鍵所在。IEP所分發的股息完全不能被現金流和投資表現所支撐，而且自2014年以來，IEP的投資Portfolio已經虧損了53%。自由現金流同樣顯示IEP在這段時間燒了49億的現金。IEP從2014年以來升息了3次，最近的一次升息是在2019年，把季度股息從1.75美元一股，增加到了2美元一股。然而，IEP的自由現金流為負的17億美元。股息是一個用來獎賞股東持有公司股權的存在，通常來自於公司的淨利潤再加上股息對於公司來說屬於現金支出，因此需要有充足的自由現金流支撐。衡量一隻股息股的高股息能不能持久，一個關鍵指標便是配息率，即公司從每股盈餘當中，拿出多少股息來獎賞股東們。如果配息率是超過90%，甚至是超過100%，那麼就意味著這家公司的股息派發已經入不敷出了，甚至可能是在借錢來支付股息。在Icahn企業最新股息派發的稅務公佈中，可以發現其中大部分的股息派發是資本的返還，而不是現金支出，這讓股息投資者們需要更加謹慎地考慮IEP的股息可持續性。因此，IEP的高股息率需要更多的關注和分析，以確定它是否可持續。

除了高股息率外，IEP的投資組合也是一個值得關注的問題。報告顯示，IEP在許多投資中都虧損了，導致其投資組合的回報率低於大多數同類型的基金和指數。這可能是由於IEP投資策略的失敗，或者是在特定投資中出現了一些問題。無論是哪一種情況，這都表明IEP的投資組合需要更多的關注和管理，以實現更好的回報。

總體而言，IEP的高股息率和投資組合的表現都需要更多的關注和分析。投資者需要更加謹慎地考慮IEP的投資價值和風險，以確定其是否是一個值得投資的公司。雖然IEP的創辦人卡爾·伊坎是一個傳奇的投資者，但是過去的表現並不能保證未來的成功。投資者應該考慮IEP的財務狀況、投資組合的表現和管理能力等因素，以制定投資策略。此外，投資者還應該注意到Hindenburg報告所揭示的問題，並進一步進行調查和分析，以確定IEP是否是一個安全的投資。

最後，投資者應該記住，高股息率並不一定意味著一隻股票是一個好的投資選擇。在選擇股票時，投資者應該綜合考慮多種因素，包括公司的財務狀況、管理能力、產品和服務的競爭力、行業趨勢等等。高股息率可能是公司在吸引投資者方面的一種手段，但如果公司無法支撐高股息率，那麼這種手段最終只會對投資者帶來損失。因此，投資者應該謹慎評估公司的整體價值，而不僅僅是股息率。